奢侈品公司迎來今年以來最揚眉吐氣的一天。

據(jù)時尚商業(yè)快訊，奢侈品股票9月26日全線上漲，全球最大奢侈品集團(tuán)LVMH領(lǐng)漲奢侈品股，股價大漲11%至678歐元，愛馬仕股價大漲10%至2217歐元，Gucci母公司開云集團(tuán)股價大漲9.6%至251歐元，Burberry集團(tuán)股價大漲8.7%至6.6英鎊，卡地亞母公司歷峰集團(tuán)股價大漲8%至131瑞士法郎，Hugo Boss集團(tuán)股價大漲5.5%至40歐元，歐萊雅集團(tuán)股價大漲7%至409歐元，雅詩蘭黛集團(tuán)股價大漲10%至100美元。

中國是全球最大的消費市場，也是奢侈品銷售的主要推動力，投資者預(yù)計在中國經(jīng)濟政策組合拳利好的提振下，中國市場對歐洲奢侈品牌和高端美妝品的需求將會增加。

根據(jù)瑞銀的一份研究，分散在全球的中國消費客群2023年為全球上市奢侈品公司貢獻(xiàn)了約30%的銷售，美國消費客群貢獻(xiàn)了23%，歐洲消費客群貢獻(xiàn)17%，日本消費客群貢獻(xiàn)9%，韓國消費客群貢獻(xiàn)6%，其它消費客群貢獻(xiàn)14%。

中國消費者之所以對奢侈品行業(yè)的未來至關(guān)重要，不僅因其銷售貢獻(xiàn)比例，還因其對奢侈品銷售增長的貢獻(xiàn)。

摩根士丹利的研究顯示，自2023年夏季以來，中國消費客群在LVMH的時裝皮具部門的增量貢獻(xiàn)占比超過100%，因此中國奢侈品市場需求的任何變化都至關(guān)重要。

今年以來，中國奢侈品需求疲軟拖累各大奢侈品集團(tuán)整體表現(xiàn)。LVMH上半年收入下跌1%至417億歐元，其中中國所在的亞太市場收入下跌10%，成為唯一錄得下跌的市場。

對于包括中國的亞太市場第二季度的增長放緩，愛馬仕解釋，在農(nóng)歷新年所在的一季度過后，中國市場的客流量下滑，而且去年二季度疫情后亞太市場業(yè)績出色，今年的增長還受到高基數(shù)影響。

愛馬仕集團(tuán)執(zhí)行主席Axel Dumas在財報發(fā)布后的分析師會議上則表示，進(jìn)取型消費者的數(shù)量已經(jīng)下降，尤其是中國消費者。但他同時指出，雖然中國奢侈品市場存在挑戰(zhàn)，但消費者對產(chǎn)品的重視程度有所提高，他們?nèi)缃窀雨P(guān)注產(chǎn)品的質(zhì)量而非知名度。

中國消費者的出境游帶動日本奢侈品旅游零售暴漲，成為奢侈品行業(yè)今年以來為數(shù)不多的增長動力之一。

然而由于消費者為等待出境游克制在本地消費，且奢侈品集團(tuán)在日本市場利潤空間小于中國市場，這一變化對奢侈品集團(tuán)整體不利。根據(jù)LVMH高管在財報后會議中透露的信息，分散在全球的中國消費客群增速從第一季度的高單位數(shù)增長，放緩至低單位數(shù)增長。

隨著日元匯率優(yōu)勢減弱，中國消費者赴日購買奢侈品的熱情有所冷卻，全球市場的免稅消費在6月到8月持續(xù)放緩，增幅分別為32%、25%和17%，主要受到亞太地區(qū)免稅消費的超高速增長有所放緩影響。

在中國奢侈品市場需求惡化的情況下，上周多家大行和分析機構(gòu)已經(jīng)下調(diào)LVMH、歷峰集團(tuán)等奢侈品巨頭的目標(biāo)價。

不同于依賴中國消費客群的LVMH和開云集團(tuán)，市場認(rèn)為歷峰集團(tuán)對中國消費客群的依賴相對較低。摩根士丹利估計，中國消費客群在歷峰集團(tuán)銷售額所占份額從2020財年的約37%降至2024財年的約29%。

降低對中國消費客群的依賴一度使歷峰集團(tuán)獲得投資者的信心，但是不可否認(rèn)，中國消費客群仍是歷峰集團(tuán)迄今為止最重要的消費群體，這意味著歷峰集團(tuán)不能免于中國市場的風(fēng)吹草動。

在截至6月底的3個月里，按固定匯率計算，歷峰集團(tuán)銷售額僅僅增長了1%至53億歐元，而去年同期增長了19%，按實際匯率計算，銷售額則下降了1%，主要受到亞太市場銷售額下降19%的拖累。

低迷情緒中，本周中國經(jīng)濟政策組合拳成為奢侈品行業(yè)意料之外的驚喜。

年初至今，LVMH股價累計下跌6%，市值約為3380億歐元，愛馬仕股價累計上漲17%，市值約為2373億歐元，開云集團(tuán)股價累計下跌37%，市值約為311億歐元，歷峰集團(tuán)股價累計上漲17%，市值約為705億瑞士法郎。

  分析人士認(rèn)為，伴隨中國消費信心回歸和利好經(jīng)濟政策對奢侈品集團(tuán)股價的提振，各大奢侈品集團(tuán)下半年業(yè)績可能會因此迎來改善。